Реструктуризация долгов организации


Бесплатная юридическая консультация:

Глава I. Теоретическая часть. Реструктуризация долгов и обязательств организаций (компаний).

1.1. Основные понятия теории государственного долга………………

1.2. Реструктуризация долга проблемных организаций (компаний)

Оглавление:

1.3. Виды реструктуризации долговых обязательств в условиях кризиса………………………………………………………………………

1.4. Порядок и условия заключения соглашения о реструктуризации долгов………………………………………………………………………..

1.5. Примеры, рекомендации, выводы. Как организации (компании) добиться реструктуризации долга? ……………………………………….


Бесплатная юридическая консультация:

Глава II. Расчетная часть.

Анализ основных технико-экономических и финансовых показателей деятельности организации…………………………………………………

Список используемой литературы…………………………………….

В настоящее время все большее развитие получает новая для России область знаний и практического применения — реструктуризация предприятий и компаний. Широко используемая в бизнес-практике развитых стран Запада методология реструктуризации начинает завоевывать и российский рынок. Реализация программ реструктуризации может существенно повысить конкурентоспособность компаний и привести к преодолению негативных ситуаций в экономическом развитии.

Важнейшая цель усилий государственных органов, предприятий и организаций России — это создание конкурентоспособной экономики, обеспечивающей достойное положение страны на международном рынке.

Понятие "реструктуризация" как процесс комплексного изменения методов и условий функционирования компании (предприятия) в соответствии с внешними условиями рынка и стратегией ее развития вошло в деловой обиход относительно недавно.


Бесплатная юридическая консультация:

Реструктуризация компании не является самоцелью или данью моде, она должна проводиться, когда ее необходимость вызвана объективными обстоятельствами. Главная особенность реструктуризации в отличие от текущих отдельных изменений в производстве, структуре капитала или собственности, рынках сбыта и т.п. состоит в том, что она не является частью повседневного делового цикла компании. Именно необходимость комплексного характера преобразований, затрагивающих практически все стороны функционирования компании, обусловливает реструктуризацию. Можно упрощенно выделить два направления реструктуризации:

* корпоративная стратегическая реструктуризация компании. Направлена на повышение эффективности функционирования и связана с развитием действующей компании, включая увеличение стоимости собственного капитала,

повышение конкурентоспособности, завоевание новых или расширение имеющихся рынков, оптимизацию организационной структуры, диверсификацию деятельности и др.;

* реструктуризация компании в кризисных условиях. Кризисные ситуации включают несколько видов (этапов) — от снижения эффективности производства и сбыта, ухудшения финансово-экономического состояния, не сказывающегося на расчетах с кредиторами, до ситуации, характеризующейся несвоевременным или неполным удовлетворением требований кредиторов. Крайним проявлением кризисной ситуации является несостоятельность (банкротство) компании.

Актуальность темы исследования. Россия на современном этапе развития находится в состоянии фундаментальных преобразований, связанных с переходом на рыночные отношения, с изменениями технологий, с развитием процессов глобализации. В связи с этим одним из главных позитивных изменений можно считать последовательное стремление российских предприятий улучшить свои производственно – экономические показатели за счет реформирования систем организации и управления.


Бесплатная юридическая консультация:

Для современной экономики России реструктуризация крупных предприятий стала высокоэффективным рыночным инструментом повышения конкурентоспособности предприятий и рассматривается как совокупность мероприятий по комплексному приведению условий функционирования компании в соответствие с изменяющимися условиями рынка и выработанной стратегией ее развития.

Цель и задачи исследования. Цель исследования состоит в обосновании и процессе реструктуризации долгов и обязательств организаций (компаний) и эффективное развитие отраслей. Для осуществления поставленной цели сформулирован комплекс взаимосвязанных задач и предложена система их решения:

— раскрыть основные понятия теории долгов организации;

— выделить основные понятия государственного долга;

— исследовать и рассмотреть примеры организаций, и реструктуризации их долгов.


Бесплатная юридическая консультация:

Глава I. Реструктуризация долгов и обязательств организаций (компаний).


1.1 Основные понятия теории государственного долга

Обсуждение возможных путей решения проблемы государственного долга в мировой экономической литературе активизировалось с началом 90-х годов, после очередной волны суверенных дефолтов. Ряд предложений, таких, как «инициатива Бейкера» предусматривал продолжение стратегии 80-х годов, то есть дальнейшее финансирование долга без какого-либо прощения или изменения существенных условий кредита. При разработке других вариантов, например, «плана Брэди», авторы исходили из необходимости списания большей части долгов с тем, чтобы восстановить условия для нормального функционирования экономики страны-заемщика и тем самым увеличить вероятность возврата оставшейся части кредитных средств. Между этими крайними полюсами находятся различные предложения, предусматривающие корректировку отношений между заемщиком и кредитором с помощью капитализации процентных платежей, дополнительного кредитования или ослабления требований в зависимости от мировой экономической конъюнктуры, конвертации долгов в акции предприятий и т.п.

Тем не менее, существует не так много теоретических работ, посвященных собственно механизмам реструктуризации суверенных долгов в условиях финансового кризиса. Внимание экономистов привлекают проблемы суверенного риска, рационирования кредитов на уровне государств и выбора между выплатой долга и объявление дефолта. В реальном мире проблема заключается в том, что страны одновременно осуществляют выплаты по старым долгам и делают новые заимствования. В большинстве случаев государство вынуждено прибегать к дополнительным займам только для того, чтобы выполнить свои старые обязательства. Если будущие доходы страны-заемщика не вызывают сомнения у кредиторов, привлечение дополнительных заемных средств для обслуживания долга не будет сопряжено с какими-либо проблемами. Но у большинства числа стран, испытывающих трудности с обслуживанием государственного долга, будущие поступления слишком неопределенны, и кредиторы выделяют им дополнительные ресурсы лишь в исключительных случаях.

В настоящее время активно развивается теоретическое направление, посвященное проблеме «долгового навеса» (debt overhang), которая заключается в том, что количество уже взятых государством обязательств внушает кредиторам опасения относительно способностям страны выплатить их в полном объеме. При этом рождается определенный конфликт между индивидуальными и коллективными интересами кредиторов, могущий воспрепятствовать получению заемщиком новых кредитов. На самом деле дополнительное кредитование в большинстве случаев предпочтительно для уже существующих кредиторов. Но оно реализуемо лишь в результате коллективного решения кредиторов. В интересах каждого кредитора в отдельности передать бремя убыточного кредитования остальным кредиторам, отказавшись от предоставления дополнительных займов. Возникает типичная проблема «безбилетника» (free-rider problem), когда оптимальные коллективные действия не поддерживаются каждым членом коллектива в отдельности. Нередко эта ситуация может спровоцировать кризис ликвидности даже тогда, когда это невыгодно ни одному из участников.

Наличие «долгового навеса» может также негативно сказаться на мотивации страны-заемщика к выплате долгов. В этом случае частичное списание долга оказывается для кредиторов более предпочтительной стратегией по сравнению с предоставлением дополнительных займов в надежде на их будущее возмещение.

Хотя страна-заемщик в чем-то схожа с фирмой, прибегающей к привлечению кредитных средств, между ними значительно больше различий. Кредиторы фирмы имеют определенное представление о ее будущих доходах. На этой основе они могут оценить будущую платежеспособность заемщика, в соответствии с которой принимается решение о выделении кредитов. Если приведенная стоимость ожидаемых доходов будет меньше, чем существующий долг, кредиторы, скорее всего, понесут потери. Но это вовсе не означает, что немедленное возбуждение процедуры банкротства будет для них наилучшей стратегией.


Бесплатная юридическая консультация:

У государства, как и у фирмы, есть ожидаемый поток доходов. Однако далеко не все они могут быть направлены на обслуживание суверенной задолженности. Лишь некоторая часть имеющихся активов (называемая потенциальным трансфером) предназначается для выплат кредиторам страны. В принципе можно считать, что поток потенциальных трансферов является аналогом потока доходов в случае кредитования отдельной фирмы 1 . В этом страна-заемщик похожа на фирму-должника.

Государственный долг отличается от частного, по крайней мере, в двух аспектах. Во-первых, суверенный заемщик практически никогда не предоставляет обеспечение под кредит. Во-вторых, возможности судебных инстанций по воздействию на должника, отказавшегося от своих обязательств, крайне ограничены (в большинстве случаев подобные иски расцениваются как нарушение суверенитета).

Из экономической литературы известно, что при возникновении кризиса ликвидности у конкурентной фирмы для кредиторов (которым принадлежат долги компании) банкротство предпочтительнее пролонгации долга (без учёта транзакционных издержек). В случае государственного заемщика проведение реструктуризации долга является оптимальной стратегией. Желание обслуживать и погашать собственные долги зависит главным образом от того, насколько оно не хочет подвергаться возможным экономическим санкциям, например, отстранению от международного капитала, или, напротив, хочет получить определённые льготы, такие, как снижение процентов по кредиту.

Потенциальный трансфер, который может быть направлен кредиторам, строго говоря, не известен заранее. Он определяется исключительно желанием страны обслуживать собственные обязательства, что, в свою очередь, зависит от издержек дефолта и политических соображений. В этих условиях возникает ситуация торга между кредитом и заемщиком. Первый стремится получить как можно больше, а второй — отдать как можно меньше. При этом проблема «долгового навеса» возникает в случае, если ожидаемый дисконтированный поток будущих трансферов меньше, чем совокупный долг страны.

В условиях полной определённости проблема «долгового навеса» имеет чёткое решение: если у страны есть возможность платить, проблем с ликвидностью не возникнет; в противном случае кредиторам следует сразу списать часть долга. Но если объёмы будущих трансферов точно неизвестны, государство сможет занять дополнительное количество ресурсов, даже если ожидаемая приведённая стоимость трансферов не превышает величину первоначального долга. Иначе суверенный дефолт объявлялся бы всякий раз, когда у рынка появляются сомнения относительно платежеспособности государства. Дефолт не в интересах существующих кредиторов, поэтому они, скорее, согласятся на меньшие выплаты и реструктуризацию долга.


Бесплатная юридическая консультация:

Источник: http://works.doklad.ru/view/M9e44qTenMg.html

11.4 РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ ЗАДОЛЖЕННОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ В ПРОЦЕССЕ ЕГО ФИНАНСОВОЙ САНАЦИИ

Санация представляет собой систему мероприятий, направленных на оздоровление финансово-хозяйственного состояния предприятия-должника с целью предотвращения признания его банкротом и ликвидации.

В условиях рыночной экономики санация предприятий имеет значительный потенциал, является важным инструментом регулирования структурных изменений и входит в систему наиболее действенных механизмов финансовой стабилизации предприятий.

Санация предприятия проводится в трех основных случаях:

до возбуждения кредиторами дела о банкротстве, если предприятие в попытке выхода из кризисного состояния прибегает к помощи санаторов по своей инициативе или такая санация инициируется кредиторами или инвесторами;

Бесплатная юридическая консультация:

если само предприятие, обратившись в арбитражный суд с заявлением о своем банкротстве, одновременно предлагает условия своей санации (такие случаи санации наиболее характерны для государственных предприятий);

если решение о проведении санации выносит арбитражный суд по поступившим предложениям от желаю- тих удовлетворить требования кредиторов к должнику и погасить его обязательства перед бюджетом.

В двух последних случаях санация осуществляется в процессе производства дела о банкротстве предприятия при условии согласия собрания кредиторов со сроками выполнения их требовании и на перевод долга.

Наиболее широкий диапазон форм имеет санация, инициируемая самим предприятием до возбуждения кредиторами дела о банкротстве В этом случае она носит упреждающий характер, полностью согласуется с целями и интересами предприятия, подчинена задачам антикризисного его управления и сочетается с осуществляемыми мерами внутренней финансовой стабилизации.

Санация предприятия может осуществляться по многим направлениям, охватывая все стороны и направления его хозяйственной деятельности. Та часть санациоиных мероприятий, которая призвана обеспечить финансовую стабилизацию предприятия в процессе его кризисного со-стояния, выделяется в особый блок, который характеризу-ется как «финансовая санация».


Бесплатная юридическая консультация:

Финансовая санация представляет собой систему мероприятий, направленных на восстановление платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, находящегося в состоянии финансового кризиса, с целью предотвращения его ликвидации.

Одним из направлений финансовой санации предприятия, осуществляемой им совместно с партнерами по хо-зяйственной деятельности (кредиторами и инвесторами), является реструктуризация его задолженности.

Под реструктуризацией задолженности предприятия понимается комплекс мероприятий по преобразованию его долговых обязательств, направленных на погашение текущих требований кредиторов, с целью восстановления его платежеспособности- Погашенными считаются требования, по которым у предприятия достигнуты с кредиторами соглашения о приостановлении, замене или прекращении со-ответствующего долгового обязательства.

Объектом реструктуризации задолженности предприятия могут выступать выплаты по погашению основного долга, выплаты процентов по обслуживанию кредитов и займов, выплаты пени и других штрафных санкций за нарушение контрактных обязательств, другие существенные условия по долговым обязательствам, приводящим к уменьшению (погашению) текущих требований кредиторов.

Управление процессом реструктуризации задолженно-сти предприятия осуществляется по следующим основным этапам (рис. 11.11):


Бесплатная юридическая консультация:

Рисунок 11.11. Основные этапы процесса реструктуризации задолженности предприятия.

I. Анализ состава задолженности предприятия. Такой анализ проводится с целью идентификации объемов задолженности предприятия по отдельным ее видам с целью последующей концентрации усилий по реструктуризации на тех ее видах, которые генерируют наибольшие угрозы банкротства и ликвидации предприятия.

На первой стадии анализируется состав задолженности предприятия по срокам ее погашения. В процессе этого анализа определяется общий объем текущей задолженности предприятия, а также объем долгосрочной его задолженности, подлежащий погашению в текущем периоде.

На второй стадии исследуется состав внешней и внутренней задолженности предприятия в целом. К внешней задолженности предприятия относятся текущие обя-зательства по финансовым кредитам и займам; все формы кредиторской его задолженности за товары, работы и ус-луги; текущие обязательства по расчетам по полученным авансам, с бюджетом, внебюджетными фондами и по стра-хованию. К внутренней задолженности предприятия отно-сятся текущие обязательства по расчетам по оплате труда, с участниками, с дочерними предприятиями и другим внутренним расчетам.

На третьей стадии рассматривается состав задолженности предприятия в разрезе конкретных кредиторов. В процессе этого анализа по наиболее крупным кредиторам состав задолженности идентифицируется в разрезе ее элементов — по выплате основного долга, по выплате процентов, по выплате пени и т.п.


Бесплатная юридическая консультация:

Оценка возможности погашения задолженности пред-приятием в текущем периоде» В процессе этого этапа опре-деляется, какой объем задолженности предприятия может быть погашен за счет имеющихся у него финансовых ресурсов, а какой объем его непокрытых текущих финан-совых обязательств будет определять размер его неплате-жеспособности, генерируя угрозу его банкротства и лик-видации.

Оценка целесообразности и возможности погашения требований кредиторов в процессе финансовой санации предприятия. Такая оценка осуществляется с учетом размера непокрытых текущих финансовых обязательств предприятия и идентифицированного состава его задолженности в раз-резе отдельных параметров.

Целесообразность погашения требований кредиторов путем осуществления реструктуризации задолженности определяется прежде всего ее непокрытым размером и отсутствием возможности восстановить платежеспособность предприятия за счет использования внутренних механизмов финансовой стабилизации.

Возможность погашения требований кредиторов путем осуществления реструктуризации задолженности опре-деляется перспективами быстрого выхода предприятия из финансового кризиса и успешного дальнейшего его фи-нансового развития при оказании ему соответствующей санационнои поддержки на современном этапе. Если по результатам объективной оценки такая перспектива име-ется, то инициируемая предприятием реструктуризация его задолженности имеет шансы на успех.

Если в процессе оценки подтверждена целесообразность и возможность погашения требований кредиторов в процессе финансовой санации предприятия, принимается принципиальное решений о проведении реструктуризации его задолженности.


Бесплатная юридическая консультация:

4. Выбор конкретных форм и видов реструктуризации задолженности предприятия. В зависимости от размера непокрытых текущих финансовых обязательств предприятия и состава его задолженности, идентифицированной в процессе анализа, обосновываются формы и виды ее реструктуризации. Различают следующие шесть основных форм реструктуризации задолженности предприятия в процессе его финансовой санации (рис. 11.12);

Рисунок 11.12. Основные формы реструктуризации задолженности предприятия, обеспечивающие погашение требований кредиторов.

Пролонгация сроков выплаты задолженности в форме ее отсрочки. Под отсрочкой задолженности понимается перенесение сроков ее выплаты на более поздний период. Наиболее распространенным видом отсрочки является перевод краткосрочной задолженности предприятия в долгосрочную (отсрочка выплаты начисленных дивидендов и т.п.). Такая форма реструктуризации задолженности может относиться только к сумме основного долга (при продолжении его текущего обслуживания путем выплаты процентов) или ко всем видам платежей по финансовому обязательству предприятия (суммам основного долга, процентов по нему, начисленной пени и т.п.).

Пролонгация сроков выплаты задолженности в форме ее рассрочки. Под рассрочкой задолженности понимается

ее разделение на несколько частей, которые выплачиваются постепенно в предстоящем периоде по графику, согласованному сторонами. Эта форма реструктуризации задолженности предприятия является одной из наиболее распространенных в процессе осуществления его финансовой санации.


Бесплатная юридическая консультация:

Переоформление задолженности в другие виды долга. Эта форма реструктуризации сочетает в себе как пролонгацию сроков выплаты задолженности, так и изменение других существенных кредитных условий (например, залог имущества, поручительство или гарантии третьих лиц и т.п.). Основными видами этой формы реструктуризации задолженности являются оформление векселем долга по коммерческому кредиту, замена одного вида облигаций на другой с внесением изменений в условия ее выпуска, перевод долга на третьих лиц.

Конверсия задолженности в имущество. Эта форма реструктуризации задолженности направлена на замену де нежных выплат по ней передачей кредитору отдельных ви-дов активов (имущества) предприятия. Наиболее часто в виде таких активов выступают акции предприятия, объекты его недвижимости, машины и оборудование, сырье и материалы, готовая продукция.

• Отказ от кредитных требований (списание долга). Такая форма реструктуризации задолженности может охватывать часть требований кредитора или полный их объем.

Согласование форм и условий реструктуризации задолженности предприятия с кредиторами (инвесторами) и переоформление кредитных договоров. Конкретные формы и условия реструктуризации задолженности предприятие согласовывает в процессе переговоров с каждым из кредиторов или с комитетом кредиторов (инвесторов), представляющим общие их интересы. Согласованные условия реструктуризации задолженности оформляются новым видом кредитного договора.

Контроль за выполнением условий погашения предприятием реструктурированной задолженности. Такой конт-роль осуществляют комитет кредиторов или управляющий санацией совместно с предприятие.


Бесплатная юридическая консультация:

Цель реструктуризации задолженности предприятия в процессе его финансовой санации считается достигнутой, если погашен необходимый объем текущих требований креди-торов, обеспечивающий восстановление его платежеспособности и нормальное осуществление финансовой деятельности.

Источник: http://knigi.news/finansovyiy-menedjment/114-restrukturizatsiya-zadoljennosti-18088.html

Реструктуризация задолженности предприятия

Реструктуризация задолженности –это направление финансовой санации предприятия, осуществляемое предприятием совместно с партнерами по хозяйственной деятельности (кредиторами и инвесторами) и представляющее комплекс мер по преобразованию его долговых обязательств, связанных с погашением текущих требований кредиторов и восстановлением его платежеспособности.

Требования считаются погашенными, если у предприятия с кредиторами достигнуты соглашения о приостановлении, замене или прекращении соответствующих долговых обязательств.

Объектами реструктуризации задолженности могут быть:


Бесплатная юридическая консультация:

· выплаты по погашению основного долга;

· выплаты процентов по обслуживанию кредитов и займов;

· выплаты пени и других штрафных санкций за нарушение контрактных обязательств;

· выплаты по другим существенным условиям договорных обязательств, приводящим к уменьшению текущих требований кредиторов.

Управление реструктуризацией задолженности предприятия проводится в соответствии с этапами, содержание которых приведено в таблице 2.


Бесплатная юридическая консультация:

Содержание процесса реструктуризации задолженности

Погашение необходимого объема текущих требований кредиторов, обеспечивающее нормальное восстановление платежеспособности предприятия и нормальное осуществление его финансовой деятельности является целью реструктуризации задолженности предприятияв процессе его финансовой санации.

Реструктуризация дебиторской задолженности

Дебиторская задолженность предприятия наряду с выручкой является одним из основных источников получения денежных средств для исполнения краткосрочных обязательств организации. Основные пути реструктуризации дебитор­ской задолженности предприятия представлены на рисунке 4.

Рис. 4. Основные пути реструктуризации дебиторской задолженности предприятия


Бесплатная юридическая консультация:

Реструктуризация кредиторской задолженности

Эффективность управления задолженностью предприятия во многом зависит от реализации применяемой расчетной политики в отношениях с поставщиками, налоговыми органами и др. Методика реструктуризации кредиторской задолженности организации-должника представлена на рисунке 5.

Рис. 5. Методика реструктуризации кредиторской задолженности организации – должника

Реорганизация предприятия– это его имущественная трансформация в отдельные хозяйствующие субъекты, сопровождающаяся преобразованием их организационно – правового статуса, с целью более эффективного осуществления хозяйственной деятельности.

Реорганизация осуществляется по решению учредителей (участников) либо органа юридического лица, уполномоченного на то учредительными документами. В некоторых случаях, реорганизация юридических лиц осуществляется по решению уполномоченных государственных органов или суда, либо с согласия уполномоченных государственных органов. При реорганизации учредители (участники) юридического лица или орган, принявшие решение о реорганизации юридического лица, обязаны письменно уведомить об этом кредиторов реорганизуемого юридического лица, а те, в свою очередь, вправе потребовать прекращения или досрочного исполнения обязательства, должником по которому является это юридическое лицо, и возмещения убытков.


Бесплатная юридическая консультация:

Основные формы реорганизации:

Указанные формы реорганизации лежат в основе избираемой концепции санации предприятия, которая может носить наступательный или оборонительный характер (рисунок 6).

Рис. 6. Варианты концепции санации предприятий, обеспечиваемой различными формами их реорганизации

Характеристика форм реорганизации предприятий представлена в таблице 3.

Характеристика форм реорганизации предприятий


Бесплатная юридическая консультация:

С позиций финансового менеджмента такие формы, как слияние и присоединение, являются идентичными, так как имущество и собственный капитал у объединяемых предприятий остаются одинаковыми по своим размерам. Различия между ними носят лишь организационно-правовой характер. При слиянии предприятие получает новый юридический статус, а при присоединении — сохраняет юридический статус одного из объединяемых предприятий. Аналогично идентичными являются другие формы реструктуризации предприятия: разделение и выделение. Совокупный объем имущества и собственного капитала новообразованных предприятий остается одинаковым, различие лишь в организационно-правовом механизме осуществления реорганизации и в конечном статусе юридических лиц новообразованных предприятий.

Форма реорганизаций предприятия — преобразование — не вносит никаких изменений ни в объем и структуру используемого имущества, ни в сумму собственного капитала. Вследствие этого преобразование предприятия нельзя рассматривать как активный механизм антикризисного управления. Преобразование предприятия дает потенциальную возможность повысить эффективность своей деятельности за счет прихода более эффективных собственников или более эффективного состава менеджеров.

Реорганизация предприятия является трудоемкой, дорогостоящей и длительной процедурой, реализующей не все задуманные задачи. Решение о реорганизации предприятия (акционерного общества) принимает общее собрание акционеров тремя четвертями голосов своих участников. Акционеры, голосующие против реорганизации или не принимавшие участие в собрании акционеров, могут выкупить свои акции по максимальной рыночной стоимости. Это уменьшит сумму стоимости чистых акций реорганизуемого предприятия до 10%.

Составление разделительного баланса не требует согласования с кредиторами, но после принятия решения о реорганизации предприятие должно письменно сообщить об этом всем кредиторам, которые могут потребовать исполнения обязательств и возмещения убытков. Разделение баланса при просроченной дебиторской задолженности и значительной кредиторской задолженности предприятия вызывает у него

дополнительные трудности. Наиболее сложной формой реорганизации предприятия является объединение предприятий в форме их слияния или присоединения (поглощения).


Бесплатная юридическая консультация:

Выбор того или иного пути реструктуризации зависит от конкретных условий и предпочтение должно быть отдано тому варианту, осуществление которого требует наименьших затрат, наиболее реально, менее рискованно на единицу эффекта, т.е. риск должен совпадать с ожидаемым эффектом.

Цель санациисчитается достигнутой, если удалось за счет внешней финансовой помощи или реорганизационных мероприятий нормализовать хозяйственную деятельность предприятия и избежать объявления предприятия – должника банкротом с последующей его ликвидацией.

Разработка плана финансового оздоровления

План финансового оздоровления предприятия представляет собой описание различных стратегий финансового оздоровления. Он позволяет определить основные направления работ и их ожидаемую общую эффективность. Для потенциальных инвесторов такие планы служат ориентирами при выборе объектов инвестирования, для самих предприятий – основой для разработки более конкретных плановых документов: планов маркетинга, производственных планов, планов работ и т.д.

В плане финансового оздоровления, как правило, содержатся перечень, экономические обоснования и сроки исполнения мероприятий, направленных на улучшение финансового состояния и предотвращение банкротства организации, с учетом предоставления права на реструктуризацию кредиторской задолженности по платежам в федеральный бюджет и государственные внебюджетные фонды.

Цели плана финансового оздоровления:

· восстановление платежеспособности предприятия;

· погашение кредиторской задолженности;

· создание новых рабочих мест;

· эффективная деятельность предприятия после окончания периода внешнего управления.

План финансового оздоровления выполняет следующие функции:

· используется для разработки и реализации плана внешнего управления – восстановления платежеспособности и конкурентных преимуществ на рынке; дает возможность тщательно продумать и сформулировать стратегию и тактику предприятия и таким образом избежать серьезных ошибок при реформировании этого предприятия;

· является инструментом, с помощью которого кредиторы – инвесторы и другие пользователи плана финансового оздоровления могут оценить текущее и будущее финансовое состояние предприятия, достоверность и обоснованность планируемых мероприятий, а также проконтролировать процесс реализации данного плана;

· является основным документом, необходимым для привлечения инвестиций в производство. Инвестор, не зная стратегии и тактики развития предприятия, будет не уверен в эффективности инвестиций и коммерческой привлекательности, поэтому не станет вкладывать финансовые средства в предприятие;

· позволяет создать имидж стабильного предприятия на основе рекламного материала, предполагаемых мероприятий по финансовому оздоровлению несостоятельного предприятия;

· обеспечивает вовлечение всего персонала предприятия в согласованные действия по его реформированию, что служит дополнительной гарантией эффективности этих действий.

При разработке и реализации плана финансового оздоровления необходимо руководствоваться изложенными ниже принципами, которые представляют собой совокупность основных требований, предъявляемых к разработке и реализации плана.

1. Целевой характер разработки и реализации плана финансового оздоровления.

При разработке и реализации плана необходимо

помнить о главной цели, стоящей перед управляющим. Например, в период внешнегоуправления предприятием главная цель его деятельности – восстановление платежеспособности предприятия, т.е. все планируемые мероприятия по финансовому оздоровлению и деятельность по их реализации должны быть направлены на восстановление платежеспособности предприятия – должника.

Он означает максимальное приближение планируемых мероприятий к реальным социально-экономическим и финансовым условиям функционирования предприятия-должника. Для реализации данного принципа проводится глубокий анализ финансового и технико-экономического состояния предприятия, его финансовых потоков, и на этой основе выбираются мероприятияпо финансовому оздоровлению. Иногда для восстановления платежеспособности достаточно скорректировать прежнюю маркетинговую политику предприятия.

3. Системный подход к разработке плана.

Этот принцип предполагает рассмотрение предприятия-должника как сложной социально – экономической системы, имеющей различные подсистемы деятельности: юридические, социальные, финансовые, технические, экономические и пр. Поэтому при разработке плана необходимо предусмотреть мероприятия, оздоравливающие отдельные подсистемы предприятия – должника.

4. Структурный принцип.

Он предполагает наличие в плане не менее трех обязательных разделов. Это разделы, характеризующие текущее и будущее состояние предприятия, и раздел, в котором формулируются мероприятия по финансовому оздоровлению, необходимые для достижения планируемого будущего состояния предприятия.

5. Содержательный принцип.

План финансового оздоровления должен быть обоснованным и достоверным, логично и ясно изложенным.

6. Командный принцип разработки и реализации.

Он предполагает, что разработка и реализация плана должны осуществляться командой профессиональных консультантов совместно с руководителями предприятии – должника. Только в этом случае произойдет реальное финансовое оздоровление предприятия.

Приведенные принципы разработки плана финансового оздоровления являются основными для получения содержательного и достоверного плана, а также успешного результата его реализации.

Состав и структура плана финансового оздоровления приведены в Приложении 1.

Таким образом, план финансового оздоровления является эффективным инструментом планирования финансово – экономических, технических и управленческих мероприятий по реформированию несостоятельного предприятия в соответствии с потребностями рынка.

Рекомендуемая структура плана финансового оздоровления[1]

1. В план финансового оздоровления рекомендуется включать следующие разделы:

1) резюме плана финансового оздоровления;

2) общие сведения об организации;

3) сведения о текущей деятельности организации;

4) анализ текущего финансового состояния организации;

5) план мероприятий по финансовому оздоровлению организации;

б) приложения к плану финансового оздоровления.

2. Резюме плана финансового оздоровления представляет собой краткое изложение важнейших положений, содержащихся в плане финансового оздоровления.

3. В раздел “Общие сведения об организации” плана финансового оздоровления рекомендуется включать следующие сведения:

1) полное наименование организации в соответствии с уставом;

2) юридический и почтовый адрес организации, контактные телефоны, адрес электронной почты;

3) организационно-правовая форма организации, сведения о государственной регистрации, ведомственная принадлежность организации;

4) краткие сведения об истории создания и деятельности организации;

5) структура органов управления и данные о персональном составе органов управления организации;

6) сведения об основных акционерах (участниках) организации, доля государства в уставном капитале организации;

7) сведения о дочерних и зависимых организациях, филиалах и представительствах;

8) сведения об участии в промышленных, финансовых группах, холдингах, концернах и ассоциациях;

9) дополнительные существенные сведения об организации.

4. В разделе “Сведения о текущей деятельности организации” плана финансового оздоровления рекомендуется отражать следующую информацию:

1) сведения об отрасли, в которой осуществляет свою деятельность организация, включая сведения о перспективах развития отрасли на период реализации программы финансового оздоровления, уровень конкуренции в отрасли, включая сведения об основных конкурентах организации, а также оценка факторов, которые могут существенно повлиять на развитие отрасли в период реализации плана финансового оздоровления;

2) сведения о социально-экономическом положении города (региона, субъекта Российской Федерации), на территории которого осуществляет свою деятельность организация, а также сведения об отнесении организации к градообразующей;

3) сведения о составе и структуре основных производственных фондов организации, загрузке производственных и наличии мобилизационных мощностей;

4) сведения о трудовых ресурсах организации (численность и квалификация персонала, политика организации в сфере трудовых ресурсов);

5) сведения об исполнении государственного оборонного заказа и доле подтвержденного государственного оборонного заказа в общем объеме товарной продукции, а также сведения о перспективе размещения государственного оборонного заказа в период реализации плана финансового оздоровления;

6) основные виды, текущие и планируемые объемы производства выпускаемой продукции (оказываемых услуг), обеспечивающие более 10 процентов объема реализации (выручки) организации за три года;

7) источники сырья, материалов и услуг (с указанием поставщиков), на которые приходится более 10 процентов всех поставок на организацию, и оценка факторов, которые могут существенно повлиять на обеспеченность организации сырьем и материалами в период реализации плана финансового оздоровления;

8) основные направления сбыта продукции (услуг) организации, на которые приходится более 10 процентов выручки, организация системы сбыта и оценка факторов, которые могут существенно повлиять на сбыт продукции (услуг) организации;

9) сведения о предоставлении ранее прав на реструктуризацию кредиторской задолженности по платежам в бюджет и государственные внебюджетные фонды;

10) сведения об арбитражных разбирательствах, в которых принимает участие организация, и о принятых в отношении организации судебных решениях, предусматривающих в том числе обременение или отчуждение активов;

11) дополнительная существенная информация.

5. В разделе “Анализ текущего финансового состояния организации” рекомендуется проводить анализ текущего финансового состояния организации за период, составляющий не менее 3 лет. В данный раздел рекомендуется включать:

1) анализ активов и пассивов организации.

Анализ активов и пассивов производится по группам статей баланса с целью оценки эффективности формирования и использования активов и соответствия сформированных обязательств. Особое внимание рекомендуется обращать на анализ причин, вызвавших изменение отдельных статей баланса на величину, превышающую 10 процентов. Также следует выявить и проанализировать причины возникновения просроченной кредиторской задолженности (при наличии таковой);

2) анализ финансовых результатов деятельности.

Анализ финансовых результатов предусматривает анализ структуры доходов и расходов организации, причин убыточной деятельности (при наличии таковой). При проведении анализа рекомендуется указывать причины, вызвавшие изменение отдельных статей доходов и расходов на величину, превышающую 10 процентов. В случае убыточной деятельности рекомендуется проводить анализ, предусматривающий определение точки безубыточности;

3) анализ коэффициентов, характеризующих финансово-хозяйственную деятельность организации.

При анализе финансового состояния рекомендуется использовать следующие коэффициенты и показатели:

а) коэффициент абсолютной ликвидности;

б) коэффициент текущей ликвидности;

в) показатель обеспеченности обязательств должника его активами;

г) степень платежеспособности по текущим обязательствам;

д) коэффициент автономии (финансовой независимости);

е) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

ж) показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам;

з) доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах;

и) чистые активы;

к) удельный вес себестоимости в общем объеме выручки;

л) рентабельность продаж;

м) рентабельность активов;

н) норма чистой прибыли.

6. Анализ коэффициентов и показателей производится в динамике. По результатам анализа делается вывод о платежеспособности, финансовой устойчивости и деловой активности организации, а также причинах, вызвавших изменение указанных показателей за анализируемый период.

7. По результатам анализа рекомендуется сделать общий вывод о финансовом состоянии организации с указанием основных факторов, влияющих на него.

8. В план мероприятий по финансовому оздоровлению организации рекомендуется включать:

1) проект графика погашения задолженности по налогам, сборам, начисленным пеням и штрафам перед федеральным бюджетом, а также страховым взносам перед государственными внебюджетными фондами (при ее наличии) с обоснованием возможности обеспечения его выполнения и указанием источника выплат реструктурированной задолженности и оценку изменения результатов деятельности организации и платежеспособности в случае предоставления реструктуризации в соответствии с проектом графика погашения задолженности;

2) цели и перечень мероприятий по финансовому оздоровлению, в том числе согласованный перечень мероприятий, принимаемый акционерами (участниками) организации, кредиторами, федеральными органами исполнительной власти, осуществляющими единую государственную политику в соответствующей отрасли экономики, и третьими лицами (при наличии такового), с указанием необходимых финансовых, материальных и трудовых ресурсов для их выполнения и планируемые источники финансирования данных мероприятий, а также оценку изменения результатов деятельности организации и платежеспособности в случае реализации указанных мероприятий;

3) описание системы контроля организации за выполнением мероприятий, предусмотренных планом финансового оздоровления, и анализом возможности финансового оздоровления и реализации альтернативных мероприятий в случае невыполнения ключевых мероприятий, предусмотренных планом финансового оздоровления;

4) прогнозные финансовые показатели, в том числе промежуточные, характеризующие результаты выполнения мероприятий, предусмотренных планом финансового оздоровления (рекомендуется использовать коэффициенты и показатели, которые применялись в разделе “Анализ текущего финансового состояния организации”), а также прогноз денежных потоков организации, который базируется на прогнозных финансовых результатах выполнения мероприятий по финансовому оздоровлению.

9. К плану финансового оздоровления рекомендуется прилагать:

1) годовую и промежуточную бухгалтерскую отчетность организации за последние три года с необходимыми приложениями и пояснениями;

2) аудиторское заключение, подтверждающее достоверность годовой бухгалтерской отчетности организации, если она в соответствии с федеральными законами подлежит обязательному аудиту;

3) статистическую, управленческую и иную отчетность, подтверждающую данные, приведенные в плане финансового оздоровления.

[1] Приказ №134 от 25.04.2007 «Об утверждении методических рекомендаций по составлению плана (программы) финансового оздоровления»

Источник: http://lektsii.org/.html

3.3. Реструктуризация долгов и обязательств организации

Переговоры о реструктуризации долгов (дебиторской и кредиторской задолженности) являются процессом дипломатическим и личностным, во многом зависят от умения руководителя организации-должника и его аппарата управления объяснить причины сложившихся негативных обстоятельств, показать конкретными расчетами перспективы погашения задолженности, которые будут выгодны обеим сторонам: должнику и кредитору.

Тактика ведения переговоров о погашении долгов в целях учета обоюдных интересов представлена на рис. 39.

Реструктуризация долгов в гражданском законодательстве может рассматриваться (ст. 414 ГК РФ) как прекращение обязательств новацией, т.е. обязательство прекращается соглашением сторон о замене первоначального обязательства другим обязательством между теми же лицами, предусматривающим иной предмет или способ исполнения.

Рассмотрим в отдельности реструктуризацию дебиторской и кредиторской задолженностей.

Реструктуризация дебиторской задолженности (инкассации, взыскание, сокращение). Однако на финансовую устойчивость предпри

ятия влияет не само наличие дебиторской задолженности, а ее объем (размер), форма и, самое главное, движение (скорость инкассации, превращения ее в денежные средства).

Проводя оценку просроченной задолженности, следует особо выделить ту ее часть, которая может быть причислена к неистребованной (безнадежной) дебиторской задолженности и в дальнейшем должна быть исключена из анализа, поскольку не может характеризовать имущественный комплекс предприятия как источник покрытия кредиторской задолженности.

Тактика ведения переговоров о погашении долгов

1. Признание законности требований по долгам и обязательствам

2. Подтверждение возможности погашения

3. Уточнение просроченных сроков по долгам

4. Определение допустимых схем погашения долгов с учетом возможных реальных условий погашения на основе

— предоставления товаров или услуг;

— перехода задолженности в целевые займы;

— взаимозачета при наличии встречных обязательств;

— возможности оформления залоговых отношений (за счет недвижимости, оборудования, транспортных средств);

— возможности уступки прав требования;

— возможности поручительства перед кредиторами (со стороны банков, органов власти и других структур);

— переоформления долговых обязательств по договорной цене и др.

Рис. 39. Тактика ведения переговоров о погашении долгов в целях учета обоюдных интересов

Устойчивость финансового положения организации во многом зависит от соотношения дебиторской и кредиторской задолженностей. Поэтому, чтобы финансовое положение организации не ухудшалось, необходимы следующие действия:

1) следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженностей, так как в случае значительного превышения дебиторской задолженности требуется привлекать дополнительные источники финансирования из-за возникновения недостатка в оборотных средствах для осуществления производственной деятельности;

2) контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям и задолженностям, по которым наступил срок исполнения;

3) по возможности ориентироваться на увеличение числа заказчиков для уменьшения риска неуплаты монопольного малого числа заказчиков, а также на предоплату (не менее 50% стоимости продукции) получаемой заказчиком продукции;

4) при значительном превышении кредиторской задолженности над дебиторской возрастает недостаток собственных долгосрочных и даже краткосрочных источников средств для формирования запасов.

Увеличение доли просроченной дебиторской задолженности, в том числе свыше трех месяцев, свидетельствует о движении предприятия в сторону усиления его финансовой неустойчивости.

Если должников (дебиторов) много, рекомендуется определить группу должников, сумма задолженности которых составляет большую часть дебиторской задолженности (порядка 80%), и именно с этой группой должников надо серьезно работать для определения возможных выплат в ближайшие периоды.

Превращение дебиторской задолженности в денежные средства или ее сокращение может происходить следующими способами: взысканием через судебную процедуру, инкассацией — добровольным перечислением дебитором денежных средств, реструктуризацией долгов предприятия (рис. 40).

Основными путями для реструктуризации и уменьшения дебиторской задолженности организации могут быть:

—взаимозачет взаимных платежных требований до арбитражных процедур;

—передача дебитором в зачет погашения задолженности быстроликвид-ных ценных бумаг (государственных облигаций, акций известных компаний топливно-энергетического комплекса, телекоммуникационных и т.д.) по взаимному соглашению;

—передача дебитором части своего имущества в погашение задолженности,

—переоформление дебиторской задолженности в векселя;

—применение системы скидок от стоимости продукции при досрочном, своевременном платеже за отгруженную продукцию и снижение санкций за просрочку платежа;

—увеличение размера предоплаты за отгруженную продукцию;

—применение процедуры факторинга;

—использование договора цессии;

—подача имущественного иска на должника в арбитражный суд; —взыскание дебиторской задолженности со скидкой; —отсрочка обязательств по дебиторской задолженности при обеспечении ее залогом.

:кой задолженности в денежные средства

Взыскание долгов с дебитора при его нежелании выплатить свои обязательства по договору происходит через решения арбитражного суда по исполнительному листу

Возврат дебиторской задолженности путем добровольного перевода дебитором денежных средств для зачисления их на расчетный счет организации в соответствии с договором

Представляет собой перевод просроченной дебиторской задолженности в быстроликвидные активы для повышения ее платежеспособности

Рис. 40. Способы превращения дебиторской задолженности в денежные средства или ее сокращение

Необходимость поиска эффективных путей по повышению ликвидности дебиторской задолженности организации в целях скорейшего высвобождения денежных средств, заложенных в ней, для погашения кредиторской задолженности связана с повышением (восстановлением) платежеспособности предприятия. Рассмотрим более подробно предлагаемые пути снижения дебиторской задолженности.

1. Взаимозачет предусматривает погашение взаимных обязательств предприятий, как правило, с привлечением третьих лиц (рис. 41).

Рассматриваемое предприятие «А» является дебитором по отношению к предприятию «В» и имеет обязательства по отношению к пред

Взыскание через судебную процедуру

Реструктуризацией долгов предприятия

приятию «Б». В то же время предприятие «Б» — дебитор по отношению к предприятию «А» и имеет обязательства по отношению к предприятию «В». Предприятие «В» является дебитором предприятия «Б» и имеет обя-мгельства перед предприятием «А». Тогда после рассмотрения взаимных обязательств и требований между этими организациями можно погасить частично или полностью дебиторскую задолженность, используя взаимозачеты. Взаимозачеты долгов служат распространенным методом реструктуризации задолженности. А д к Б

Рис. 41. Схема погашения взаимных обязательств предприятий с привлечением

2. Передача (продажа) дебитором для погашения задолженности предприятию имеющихся на балансе быстроликвидных ценных бумаг — облигаций и акций. Важным моментом является уточнение стоимости передаваемых (продаваемых) ценных бумаг.

3. Получение от дебитора в счет погашения дебиторской задолженности части недвижимого имущества, находящегося в его собственности: административной, производственной или складской площадей, производственного оборудования, транспортных средств и др.

— полученное имущество может быть использовано организацией в своем производственном процессе, или передано своим кредиторам, или продано третьим лицам;

— сдача в аренду вышеперечисленного недвижимого имущества организации, а она, в свою очередь, может его передать в субаренду своим кредиторам или третьим лицам;

— передача дебитором материальных ценностей: сырья, материалов, товаров и т.д., которые организация может использовать в своем произ

водстве или для погашения кредиторской задолженности, или продать третьим лицам.

4. Задолженность неплатежеспособной организации другим организациям может быть переоформлена в качестве займа или в виде ликвидных векселей, что будет более выгодно в части надежного и полного погашения обязательств.

5. Важным направлением уменьшения объема дебиторской задолженности является увеличение размера предоплаты за отгруженную продукцию, который может колебаться в значительных границах в зависимости от характера взаимодействия с клиентом.

6. Погашение дебиторской задолженности возможно в результате предложенных скидок к размеру задолженности в обмен на ускорение платежей, особенно при досрочном, своевременном платежах.

Следующим шагом уменьшения дебиторской задолженности является уменьшение периода предоставления товарного кредита клиентам — покупателям продукции. Товарный кредит нередко предоставляется клиентам на 60 дней. Поэтому снижение календарного периода предоставления товарного кредита является также важной мерой снижения объема дебиторской задолженности. Так, рекомендуется для постоянных клиентов — не более 30 дней, для клиентов, периодически покупающих продукцию, — не более 15 дней. В каждом конкретном случае в зависимости от объема поставок, стабильности платежей эти сроки устанавливаются индивидуально. Для постоянных клиентов может быть установлен предельный приемлемый уровень объема задолженности, который не нарушается при проведении новых закупок и платежей.

При определении размера скидки, объема товарного кредита, размера предоплаты, сроков оплаты за поставку товара (отгруженную продукцию) следует учитывать предпринимательские риски. Риски измеряются в долях к единице: 1,0 — отсутствие риска, 0 — высокий уровень риска.

Расчет средней оценки риска для каждого дебитора схематично приведен на рис. 42.

Для определения среднего риска используются следующие весовые коэффициенты: для Б.! —1,0; для Яг— 0,8; для Рх.3 — 0,7.

Указанные коэффициенты корректируют объем дебиторской задолженности с точки зрения ее реальности для погашения кредиторской задолженности организации,

7. Снижение дебиторской задолженности путем процедуры факторинга. Одним из способов возможного привлечения денежных средств для оплаты собственных долгов является договор финансирования под уступку прав требования. В отличие от уступки требования факторинг преду

сматривает, что покупка требования может быть осуществлена исключительно за счет встречного предоставления денежных средств (рис. 43).

1) Риски по характеру клиента-потребителя (к.|):

— потребитель постоянный: 0,9-0,95;

— потребитель периодический: 0,75— 0,8;

— потребитель новый или от случая к случаю: 0,6-0,45.

2) Временной риск №):

— оплата за поставку до 0,5 месяца: 0,9-0,95;

— оплата за поставку от 0,5 до 1,0 месяца: 0,9-0,8;

— оплата за поставку от 1,0 до 3 месяцев: 0,8-0,65.

3) Территориальный риск (Из):

— поставщик и клиент-потребитель в одном городе: 1,0-0,95;

— то же, в разных областях: 0,9-0,8;

— то же. в разных республиках: 0,8-0,7.

И4 = К.р’хУ.Ч- Кср2х Н^х V,,

где п — число дебиторов в данной организации;

V — соответствующий объем дебиторской задолженности по каждому дебитору

Рис. 42. Схема расчета средней оценки риска для каждого дебитора

После совершения отгрузки товаров (продукции) с отсрочкой платежа документы по поставке передаются кредитной организации, которая выплачивает денежные средства от 60 до 90% суммы поставки. Размер суммы зависит от величины сделки и рисков, связанных с работой клиента. Оставшаяся неоплаченной часть поставки за минусом комиссии кредитной организации переводится поставщику после прихода денег от покупателя. Таким образом, организация получает возможность планировать свои финансовые потоки (снижать дебиторскую задолженность) вне зависимости от платежной дисциплины покупателей, будучи уверенной в безусловном поступлении средств из кредитной организации против акцептованных товарно-транспортных документов по поставкам с отсрочкой платежа.

Поставка товара на условиях отсрочки платежа

Поставщик — товарный кредитор

Уступка права требования долга

Финансирование до 90% суммы поставленного товара

Выплаты остатка средств после оплаты покупателем за минусом комиссии

Оплата за поставленный товар

Банк (кредитная организация) 4_

Использование факторинга позволяет организации существенным образом снизить объем дебиторской задолженности при росте продаж, тем самым улучшить свою финансовую устойчивость. Безусловно, комиссия кредитной организации за факторинг сокращает размер выручки, но рост количества продаж увеличивает объем выручки и, соответственно, положительно влияет на своевременную оплату своих долгов и на результат деятельности организации.

Реструктуризация кредиторской задолженности организации — это процесс подготовки и исполнения ряда сделок и операций между организацией-должником и ее кредиторами.

Эффективность реструктуризации кредиторской задолженности во многом зависит от реализации применяемой расчетной политики в отношениях с поставщиками, банками, заказчиками, налоговыми органами и другими организациями.

Методология реструктуризации задолженности организации-должника, которая проводится на стадиях предупреждения банкротства, финансового оздоровления и внешнего управления, может состоять из следующих этапов (рис. 44).

Меры финансового, оздоровления, направленные на реструктуризацию кредиторской задолженности организации, принимаются тогда, когда отсутствуют возможности увеличения притока денежных средств для погашения кредиторской задолженности или возможности есть, но они неэффективны и невыгодны.

Выбор того или иного метода реструктуризации кредиторской задолженности организации должен проводиться на основе критерия эффективности: максимум эффекта в результате сокращения задолженности, минимум затрат. Выбор методов зависит от специфики производства, состояния различных активов организации, характера деловых отношений с различными кредиторами. Здесь не может быть общих рекомендаций, выбор определяется конкретной внутренней и внешней ситуацией.

Этапы и способы реструктуризации задолженности организации-должника

! 1 Этап: Определение и анализ состава кредиторской задолженности !

2 Этап: Выбор наиболее рациональных способов (методов, направлений) реструктуризации кредиторской задолженности организации

3 Этап: Разработка плана погашения имеющихся и оплаты новых возникающих обязательств

4 Этап: Подготовка соответствующей документации по соглашениям с кредиторами и их реализация

— отсрочка и рассрочка платежей;

— взаимозачет взаимных платежных требований;

— переоформление задолженности в вексельные обязательства (займы);

— заключение соглашения об отступном;

— перевод краткосрочных обязательств в долгосрочные;

— погашение задолженности посредством передачи кредитору имущества должника;

— погашение задолженности посредством передачи кредитору готовой продукции или оказания ему услуг:

— переоформление обязательств в обязательства, обеспеченные залогом имущества, в целях получения скидки с задолженности;

— продажа дебиторской задолженности кредитору;

— отказ от исполнения обязательств;

— реструктуризация налогов (по соглашению с налоговой инспекцией)

Рис. 44. Этапы и способы реструктуризации задолженности организации-должника

Как уже было отмечено, способов реструктуризации достаточно много. Рассмотрим их.

— Отсрочка и рассрочка платежа! по обязательствам организации могут осуществляться с согласия кредиторов путем изменения срока уплаты просроченной задолженности. Под отсрочкой понимается перенесе

ние платежа на более поздний срок. Рассрочка представляет собой дробление платежа на несколько более мелких, осуществляемых в течение согласованного сторонами периода. Отсрочка и рассрочка платежей может сопровождаться некоторым увеличением общей суммы долга исходя из условий дополнительных соглашений и инфляции.

— Взаимозачет взаимных платежных требований предполагает погашение взаимных обязательств контрагентов. Он может осуществляться с привлечением третьих лиц (по цепочке задолженностей). Сумма погашаемых обязательств определяется соглашением сторон и рассматривается как доход организации, как выручка от реализации продукции, если в зачете участвуют обязательства по оплате продукции. Одной из сторон в процедуре взаимозачета иногда выступают органы государственной (муниципальной) власти в случаях, когда задолженность организации перед бюджетом по налогам возникла вследствие неоплаты или задержки оплаты государственного заказа.

Взаимозачеты долгов являются распространенным методом реструктуризации задолженностей, ибо позволяют решать финансовые проблемы организаций без привлечения дополнительных денежных средств.

— Проведение взаимозачета при уступке права требования.

В том случае, когда между организациями отсутствует встречная задолженность, ее можно создать специально. Создание встречной задолженности возможно путем уступки права требования (цессии). Согласно ст. 382 ГК РФ уступка права требования — самостоятельная сделка, по которой одна сторона за вознаграждение передает свое право требования задолженности третьего лица другой стороне.

— Взаимозачет с использованием перевода долга.

Создание встречной задолженности возможно путем перевода долга. Перевод долга — самостоятельная сделка, по которой одна сторона передает другой стороне свою обязанность по уплате долга третьему лицу и вторая сторона получает за это вознаграждение.

Перевод долга осуществляется, как правило, в три этапа:

1) направление кредитору заявления с просьбой дать согласие на перевод долга;

2) получение согласия кредитора;

3) заключение соглашения о переводе долга.

— Переоформление задолженности в вексельные обязательства.

В данном случае реструктуризации задолженности организация расплачивается по своей текущей задолженности своими векселями. Вексель, таким образом, представляет собой новое обязательство, которое должно быть исполнено в соответствии с вновь установленными сроками и зачастую с выплатой меньших процентов. Это освобождает организацию от

уплаты долга в данном периоде и, соответственно, способствует улучшению показателей деятельности компании.

В случае, если организация находится в трудном финансовом положении и этот аргумент, соответственно, считается недостаточным, руководство организации может объяснить кредиторам, что если они не примут данные векселя, то, скорее всего, организация будет ликвидирована. И в таком случае эти кредиторы получат лишь часть своих средств либо вообще ничего не получат. Поэтому в этих обстоятельствах кредитор почти ничего не теряет, идя на подобного рода уступки.

— Соглашение об отступном предполагает обмен активов организации на различные уступки со стороны кредиторов (например, полное погашение или сокращение суммы задолженности, уменьшение процентной ставки и т.д.). При этом организация не должна ограничиваться только своей продукцией, а, наоборот, должна принимать во внимание любые активы, находящиеся в ее собственности, включая активы непроизводственного характера, облигации местной администрации, акции других предприятий, векселя банков и т.д.

Такой вид реструктуризации подойдет организациям с большим количеством основных средств, которые вряд ли можно будет продать по приемлемой цене в ближайшем будущем, а также тем, у которых затраты на хранение и обслуживание этих активов достаточно велики (например, строительные организации).

— Освобождение от уплаты долга взамен пакета акций организации. Одним из видов отступного является предложение пакета акций, находящегося на балансе предприятия, в обмен на уступки кредитора. Данное соглашение заключается между кредитором и собственниками организации, которые готовы уступить часть акций организации в обмен на улучшение финансового состояния организации.

— Метод уступки требования долга, продажа дебиторской задолженности кредитору.

Если меры по взысканию дебиторской задолженности малоэффективны, следует использовать возможности уступки прав требований по долгам. В этом случае возможны следующие варианты:

— путем выставления прав требования организации должника на торги;

— через договор цессии третьим лицам в порядке возмездной цессии.

Погашение задолженности посредством передачи кредитору имущества должника осуществляется должником добровольно. Погашение долга имуществом допускается при отсутствии у организации реальных

источников поступления денежных средств или невозможности применения других методов.

В счет погашения или сокращения задолженности могут быть приняты:

— объекты недвижимости производственного и социально-культурного назначения, объекты незавершенного строительства, оборудование, машины, механизмы и материальные ценности, находящиеся на балансе организации-должника;

— государственные облигации и облигации организации-должника и других организаций;

— обязательства под залог имущества.

— Списание задолженности организации по обязательствам бюджету (долгам) по пеням и штрафам, а иногда и по части основного долга производится без оплаты или использования каких-либо видов имущества по соответствующим соглашениям.

— Погашение задолженности путем передачи кредитору готовой продукции должника при взаимном согласии сторон, а также оказания ею услуг кредитору. Стоимость готовой продукции, а также стоимость и номенклатура услуг согласуются сторонами в специальном соглашении.

— Замена краткосрочных обязательств на долгосрочные осуществляется путем соглашения сторон об изменении соответствующих договоров и перенесения сроков платежей на период более 12 месяцев. Благодаря принятию такого решения улучшаются показатели ликвидности организации и создается некая возможность в будущем погасить долги.

— Отказ организации-должника от исполнения обязательств по договорам.

В целях восстановления платежеспособности организации-должника могут быть использованы такие меры, предусмотренные ст. 450 ГК РФ, как отказ от исполнения ряда договоров, невыгодных для должника, и расторжение ряда совершенных должником сделок.

— Реструктуризация налоговой задолженности.

Порядок проведения реструктуризации регулируется Федеральным законом «О федеральном бюджете» на соответствующий год и постановлениями Правительства РФ, а также региональными органами власти. Такие постановления и сопровождающие их документы принимаются ежегодно. В этих документах устанавливаются сроки и условия проведения реструктуризации, порядок определения суммы подлежащей реструктуризации задолженности, алгоритм принятия решений, права и обязанности предприятий и органов государственного управления.

Реструктуризация кредиторской задолженности проводится путем поэтапного ее погашения на основании решения налогового органа и в соответствии с утвержденным им графиком. Величина задолженности определяется по данным учета налоговых органов по состоянию на 1-е число месяца подачи заявления о предоставлении права на реструктуризацию.

Решение о реструктуризации задолженности в федеральный бюджет принимается Министерством РФ по налогам и сборам при наличии соответствующего заключения ФСФО.

Законодательство предъявляет особые требования к выбору организаций, которым разрешается реструктуризация. Одно из основных условий заключается в том, что в течение двух месяцев до подачи заявления о предоставлении права на реструктуризацию организация должна полностью вносить в федеральный бюджет и местные бюджеты текущие налоговые платежи. Обязательным условием является также наличие положительного заключения ФСФО или ее территориального органа о способности организации своевременно и в полном объеме в течение всего срока погашения задолженности уплачивать текущие обязательные платежи и проценты за пользование бюджетными средствами.

В этом случае, учитывая неравномерность поступления денежных средств должнику по объему и срокам, рекомендуется придерживаться определенной очередности погашения долгов организации до рассмотрения в судебном порядке дел о признании организации несостоятельной.

— просроченная задолженность более трех месяцев;

— просроченная задолженность на сумму более 100 тыс. руб.;

— задолженность перед бюджетом и фондами.

— просроченная задолженность более трех месяцев постоянным поставщикам, но менее 100 тыс. руб.;

— просроченная задолженность, отягощенная штрафами, пенями.

— просроченная задолженность кредиторам менее трех месяцев (в зависимости от значимости их для предприятия);

— просроченная задолженность по заработной плате.

— задолженность перед дочерними и зависимыми предприятиями;

Таким образом, в первую очередь гасится задолженность кредиторам, у которых она просрочена более трех месяцев, и, по крайней

мере, частично кредиторам, чтобы уменьшать долги, до сумм меньше 100 тыс. руб.

Источник: http://economy-ru.com/antikrizisnoe-upravlenie-besplatno/restrukturizatsiya-dolgov-obyazatelstv.html